| 來源(yuan):經濟(ji)觀察(cha)報 | 發(fa)布時(shi)間:2025-11-22 | 浏(liu)覽次(ci)數：313 | |
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9月(yue)份是(shi)造紙(zhi)行業(ye)傳統(tong)旺季(ji)，在這(zhe)當口(kou)，紙企(qi)們密(mi)集~抛(pao)出漲(zhang)價🙆🏿函(han)。 紙企(qi)卻苦(ku)于漿(jiang)、紙價(jia)格“倒(dao)挂”，上(shang)下遊(you)夾擊(ji)擠壓(ya)盈利(li)空🤑間(jian)。近日(ri)，深圳(zhen)印刷(shua)廠紙(zhi)企紛(fen)紛發(fa)布漲(zhang)價函(han)以應(ying)對這(zhe)一局(ju)面。
11月(yue)22日，頭(tou)部紙(zhi)企金(jin)光集(ji)團宣(xuan)布自(zi)11月22日(ri)起，其(qi)文化(hua)用👧🏾紙(zhi)價🧎🏻♀️➡️格(ge)在9月(yue)份的(de)基礎(chu)上調(diao)漲300元(yuan)/噸。此(ci)前，晨(chen)鳴紙(zhi)業💞、太(tai)陽🏊🏾♀️紙(zhi)業、亞(ya)太森(sen)博、江(jiang)河紙(zhi)業等(deng)多家(jia)紙企(qi)已于(yu)11月22日(ri)“集體(ti)”發布(bu)漲✋價(jia)函，對(dui)文化(hua)紙、印(yin)刷用(yong)紙、包(bao)裝用(yong)紙等(deng)進行(hang)提價(jia)，幅度(du)在200元(yuan)-300元/噸(dun)。
今年(nian)以來(lai)，紙企(qi)發布(bu)漲價(jia)函已(yi)是常(chang)态。從(cong)今年(nian)3月全(quan)球紙(zhi)🧛🏽漿💫庫(ku)存告(gao)急以(yi)來，造(zao)紙企(qi)業成(cheng)本大(da)幅上(shang)升，不(bu)少紙(zhi)企進(jin)行了(le)密集(ji)提漲(zhang)。記者(zhe)多方(fang)采訪(fang)獲悉(xi)，紙企(qi)頻繁(fan)提漲(zhang)紙價(jia)背後(hou)的🛀🏼原(yuan)因較(jiao)爲一(yi)緻——今(jin)年以(yi)來紙(zhi)漿價(jia)格居(ju)于高(gao)位，漿(jiang)😗、紙上(shang)下遊(you)😁夾擊(ji)擠壓(ya)😌紙企(qi)利潤(run)空間(jian)。爲了(le)對沖(chong)成本(ben)壓力(li)，紙企(qi)紛紛(fen)漲價(jia)應對(dui)。
不過(guo)，漲價(jia)的效(xiao)果卻(que)不甚(shen)理想(xiang)，成本(ben)端壓(ya)力遲(chi)遲得(de)不到(dao)傳導(dao)💔，以至(zhi)于出(chu)現漿(jiang)、紙價(jia)格“倒(dao)挂”的(de)行業(ye)極端(duan)現象(xiang)。“提漲(zhang)”仍在(zai)持續(xu)，但面(mian)對上(shang)遊原(yuan)料持(chi)續高(gao)位、下(xia)遊需(xu)求持(chi)續偏(pian)弱，紙(zhi)企利(li)潤能(neng)夠獲(huo)得多(duo)大的(de)改善(shan)仍未(wei)可知(zhi)。
提漲(zhang)
11月22日(ri)，晨鳴(ming)紙業(ye)表示(shi)，即日(ri)起上(shang)調公(gong)司文(wen)化紙(zhi)産品(pin)價格(ge)200元/噸(dun)，并于(yu)11月22日(ri)起，在(zai)以上(shang)價格(ge)基礎(chu)上再(zai)提價(jia)200元/噸(dun)。
太陽(yang)紙業(ye)于11月(yue)22日起(qi)對非(fei)塗布(bu)全系(xi)産品(pin)在現(xian)有價(jia)👿格基(ji)礎上(shang)調漲(zhang)200元/噸(dun)。11月22日(ri)之後(hou)，該類(lei)産品(pin)将在(zai)上述(shu)🥑️價格(ge)基礎(chu)上繼(ji)續調(diao)漲200元(yuan)😈/噸。
同(tong)在13日(ri)，亞太(tai)森博(bo)也對(dui)其旗(qi)下雙(shuang)膠紙(zhi)、靜電(dian)複印(yin)原紙(zhi)産⛹🏻♀️品(pin)價格(ge)上調(diao)100元/噸(dun)，11月22日(ri)起繼(ji)續上(shang)調200元(yuan)/噸。此(ci)外，11月(yue)22日起(qi)，其旗(qi)下的(de)全👩🏼❤️👨🏾線(xian)品牌(pai)複印(yin)紙及(ji)代加(jia)工品(pin)牌價(jia)格上(shang)調200元(yuan)/噸。
晨(chen)鳴紙(zhi)業在(zai)接受(shou)經濟(ji)觀察(cha)報記(ji)者采(cai)訪時(shi)表示(shi)，其上(shang)調紙(zhi)産品(pin)價格(ge)主要(yao)有兩(liang)大原(yuan)因：一(yi)，原材(cai)料價(jia)格持(chi)續高(gao)位運(yun)行，木(mu)漿🤑、能(neng)源、化(hua)學品(pin)等主(zhu)要原(yuan)材物(wu)料價(jia)格居(ju)高不(bu)下，導(dao)緻公(gong)司生(sheng)産成(cheng)本處(chu)于高(gao)位；二(er)，受疫(yi)情防(fang)控、國(guo)家經(jing)濟景(jing)氣度(du)等因(yin)素的(de)影響(xiang)，國内(nei)市場(chang)比較(jiao)疲軟(ruan)，前期(qi)發出(chu)的😘漲(zhang)價函(han)效果(guo)不理(li)想，随(sui)着十(shi)一黃(huang)金周(zhou)、雙十(shi)一到(dao)來，疊(die)加~春(chun)季教(jiao)輔教(jiao)材👾及(ji)二⛹🏻♀️十(shi)大以(yi)後的(de)黨政(zheng)資料(liao)的🧑🏽🎄新(xin)增訂(ding)單~，内(nei)需一(yi)定程(cheng)度上(shang)的複(fu)蘇，推(tui)進了(le)公🚶🏾♀️➡️司(si)上調(diao)紙品(pin)價格(ge)，傳導(dao)公司(si)在成(cheng)本端(duan)的👩🏽🐰👩🏿壓(ya)力。
對(dui)于近(jin)期紙(zhi)企頻(pin)發漲(zhang)價函(han)，申銀(yin)萬國(guo)期貨(huo)研究(jiu)員⛹🏻♂️李(li)馨告(gao)訴經(jing)😍濟觀(guan)察報(bao)，9月以(yi)來，木(mu)漿（注(zhu)：以木(mu)材爲(wei)原料(liao)制成(cheng)的紙(zhi)漿😁，約(yue)占紙(zhi)漿量(liang)的90%以(yi)上）價(jia)格再(zai)度上(shang)漲，紙(zhi)企成(cheng)本端(duan)壓🧜🏼♂️力(li)不斷(duan)增加(jia)，使得(de)本就(jiu)低迷(mi)的利(li)潤“雪(xue)上加(jia)霜”，再(zai)加上(shang)年前(qian)國内(nei)需🙈求(qiu)存在(zai)溫和(he)修複(fu)的🛌🏻預(yu)期，而(er)當前(qian)下遊(you)開工(gong)率偏(pian)低，庫(ku)存壓(ya)力有(you)所下(xia)降，所(suo)以紙(zhi)企開(kai)始主(zhu)動調(diao)漲來(lai)應😍對(dui)原料(liao)成本(ben)的上(shang)漲。
Wind數(shu)據顯(xian)示，11月(yue)22日，山(shan)東地(di)區紙(zhi)漿現(xian)貨價(jia)格報(bao)價7600元(yuan)/噸，是(shi)自2017年(nian)😁12月以(yi)💕來的(de)最高(gao)價格(ge)，相較(jiao)于當(dang)日期(qi)貨主(zhu)力價(jia)格（6898元(yuan)/噸）升(sheng)水702元(yuan)/噸，較(jiao)去💑🏾年(nian)同期(qi)（約6250元(yuan)/噸）價(jia)格上(shang)漲超(chao)過20%。
建(jian)信期(qi)貨近(jin)日發(fa)布的(de)一份(fen)紙企(qi)經營(ying)情況(kuang)報告(gao)指出(chu)，造💔紙(zhi)企業(ye)原材(cai)料成(cheng)本占(zhan)比基(ji)本在(zai)60%-80%之間(jian)；能源(yuan)動力(li)占比(bi)基本(ben)在10%-20%；人(ren)工💘成(cheng)本占(zhan)比在(zai)1%-6%。由于(yu)原材(cai)料占(zhan)成本(ben)比例(li)🧜🏼♀️在7成(cheng)左右(you)，所以(yi)當木(mu)漿價(jia)格大(da)幅上(shang)漲時(shi)，紙😥企(qi)營業(ye)成🧜🏼♀️本(ben)的上(shang)漲也(ye)會比(bi)較明(ming)顯，同(tong)時今(jin)年還(hai)涉🚶🏾♀️➡️及(ji)能源(yuan)價格(ge)上漲(zhang)的問(wen)題。
自(zi)年初(chu)以來(lai)，上遊(you)紙漿(jiang)價格(ge)一路(lu)高位(wei)，早已(yi)對紙(zhi)企利(li)潤形(xing)成💕明(ming)顯打(da)壓。據(ju)國家(jia)統計(ji)局發(fa)布的(de)數據(ju)顯示(shi)，上半(ban)年，造(zao)紙行(hang)業規(gui)模以(yi)上企(qi)業實(shi)現營(ying)收7374.6億(yi)元🙂↕️，同(tong)比增(zeng)長2.5%；利(li)潤總(zong)額爲(wei)259.9億元(yuan)，同比(bi)下降(jiang)46.2%。
上市(shi)紙企(qi)也普(pu)遍存(cun)在增(zeng)收不(bu)增利(li)的情(qing)況。據(ju)記者(zhe)粗👯🏾♂️略(lue)ˇ統計(ji)，包括(kuo)太陽(yang)紙業(ye)、晨鳴(ming)紙業(ye)、博彙(hui)紙業(ye)、中順(shun)潔柔(rou)、景興(xing)紙業(ye)等上(shang)市紙(zhi)企上(shang)半年(nian)淨利(li)潤明(ming)顯弱(ruo)于上(shang)年同(tong)期，降(jiang)幅約(yue)在25%-90%之(zhi)間。
中(zhong)順潔(jie)柔半(ban)年報(bao)顯示(shi)，其上(shang)半年(nian)實現(xian)營業(ye)收入(ru)43.68億元(yuan)，同比(bi)增長(zhang)2.82%，實現(xian)歸屬(shu)于上(shang)市公(gong)司股(gu)東的(de)淨利(li)潤✋2.28億(yi)元⛹🏻♀️，同(tong)比下(xia)降😥44.09%。對(dui)于業(ye)績變(bian)動的(de)原因(yin)，該公(gong)司表(biao)示，國(guo)内部(bu)分地(di)區受(shou)疫情(qing)管控(kong)導緻(zhi)物流(liu)運輸(shu)不暢(chang)，一定(ding)程度(du)上影(ying)響公(gong)司銷(xiao)售業(ye)績😥。同(tong)時，原(yuan)材料(liao)價格(ge)上🙉漲(zhang)導緻(zhi)生産(chan)成本(ben)上升(sheng)。
中順(shun)潔柔(rou)在财(cai)報中(zhong)直言(yan)，該公(gong)司自(zi)2022年一(yi)季度(du)開始(shi)✍🏻實施(shi)調🧑🏽🎄價(jia)💘政策(ce)，但并(bing)未完(wan)全覆(fu)蓋原(yuan)材料(liao)成本(ben)的上(shang)漲，疊(die)🤶🏾加消(xiao)費市(shi)場疲(pi)軟不(bu)振、市(shi)場競(jing)争激(ji)烈等(deng)原因(yin)，毛利(li)率⛹🏻♂️水(shui)平同(tong)比有(you)所下(xia)降。記(ji)👹者注(zhu)意到(dao)，該公(gong)司上(shang)半年(nian)生活(huo)👌用紙(zhi)毛利(li)率爲(wei)33.24%，比上(shang)年同(tong)期減(jian)少7.02%。
另(ling)據博(bo)彙紙(zhi)業半(ban)年報(bao)顯示(shi)，報告(gao)期内(nei)該公(gong)司實(shi)現營(ying)業收(shou)👿入👩🏼❤️👨🏾88.69億(yi)😜元，同(tong)比增(zeng)長10.81%，歸(gui)屬于(yu)母公(gong)司的(de)淨利(li)潤4.32億(yi)元，同(tong)比減(jian)少71.44%。其(qi)表示(shi)，報告(gao)期内(nei)，國際(ji)供應(ying)鏈運(yun)行不(bu)暢，海(hai)外漿(jiang)廠開(kai)工不(bu)足，進(jin)口紙(zhi)漿和(he)💌木片(pian)價格(ge)上升(sheng)明顯(xian)，加之(zhi)能源(yuan)及👾物(wu)流成(cheng)本上(shang)漲，緻(zhi)使産(chan)品單(dan)位成(cheng)本增(zeng)加。
卓(zhuo)創資(zi)訊監(jian)測數(shu)據顯(xian)示，11月(yue)22日中(zhong)國進(jin)口針(zhen)葉漿(jiang)市場(chang)均價(jia)7351元/噸(dun)，同比(bi)上漲(zhang)20.19%。進口(kou)闊葉(ye)漿市(shi)場均(jun)價6688元(yuan)/噸，同(tong)比上(shang)漲44.80%。進(jin)口化(hua)機🙂↕️漿(jiang)市場(chang)均價(jia)5359元/噸(dun)，同比(bi)上漲(zhang)54.10%。從下(xia)遊雙(shuang)膠紙(zhi)市場(chang)來看(kan)，11月22日(ri)雙😥膠(jiao)紙均(jun)價6213元(yuan)/噸，理(li)論成(cheng)本價(jia)格在(zai)6822元/噸(dun)，雙膠(jiao)紙行(hang)業毛(mao)利率(lü)爲-9.80%，仍(reng)處近(jin)年😗低(di)位。
晨(chen)鳴紙(zhi)業方(fang)面也(ye)對經(jing)濟觀(guan)察報(bao)表示(shi)，上半(ban)年受(shou)公共(gong)衛生(sheng)事件(jian)、國際(ji)局勢(shi)、通脹(zhang)等因(yin)素影(ying)響，大(da)宗商(shang)品價(jia)格、國(guo)際物(wu)流價(jia)格猛(meng)漲，導(dao)緻造(zao)紙企(qi)業運(yun)營成(cheng)本大(da)幅擡(tai)升；而(er)在下(xia)遊市(shi)場，國(guo)内👨🦰市(shi)場需(xu)🧑🏾🎄求疲(pi)軟，價(jia)格傳(chuan)導機(ji)制作(zuo)用難(nan)以發(fa)揮，機(ji)制紙(zhi)價格(ge)不及(ji)上年(nian)同期(qi)，企業(ye)的盈(ying)利空(kong)間受(shou)到一(yi)定程(cheng)度的(de)擠壓(ya)。
傳導(dao)
在紙(zhi)漿價(jia)格大(da)幅上(shang)行的(de)情況(kuang)下，紙(zhi)漿價(jia)格和(he)大部(bu)分紙(zhi)品的(de)出👾廠(chang)價格(ge)目前(qian)已經(jing)倒挂(gua)，不少(shao)中小(xiao)造紙(zhi)廠出(chu)💌現虧(kui)😵💫損甚(shen)至選(xuan)擇停(ting)工。
長(zhang)江證(zheng)券11月(yue)22日在(zai)研報(bao)中表(biao)示，目(mu)前文(wen)化紙(zhi)行業(ye)開工(gong)率不(bu)到60%，大(da)廠噸(dun)淨利(li)或處(chu)于盈(ying)虧平(ping)衡，盈(ying)利顯(xian)著承(cheng)壓。據(ju)介紹(shao)，截至(zhi)9月中(zhong)旬😮💨，白(bai)卡、銅(tong)版、雙(shuang)膠紙(zhi)噸價(jia)分别(bie)爲5350元(yuan)、6100元、6600元(yuan)，針葉(ye)漿、闊(kuo)葉漿(jiang)現貨(huo)噸價(jia)分别(bie)爲7500元(yuan)、6680元👩🏽🐰👩🏿，漿(jiang)紙價(jia)格倒(dao)挂，采(cai)用現(xian)貨木(mu)漿的(de)中小(xiao)紙企(qi)虧損(sun)持續(xu)擴大(da)。
晨鳴(ming)紙業(ye)指出(chu)，今年(nian)造紙(zhi)行業(ye)成本(ben)端持(chi)續高(gao)位，同(tong)時受(shou)制于(yu)✍🏻國内(nei)消費(fei)端的(de)疲軟(ruan)，機制(zhi)紙漲(zhang)價函(han)落實(shi)不理(li)想，成(cheng)😮💨本端(duan)壓力(li)遲遲(chi)得不(bu)到傳(chuan)導，以(yi)至于(yu)紙漿(jiang)市場(chang)出現(xian)漿紙(zhi)價格(ge)倒挂(gua)的極(ji)👹端現(xian)象。
面(mian)對這(zhe)一極(ji)端情(qing)況，晨(chen)鳴紙(zhi)業方(fang)面告(gao)訴經(jing)濟觀(guan)察💞報(bao)，該公(gong)司主(zhu)🚶🏾♀️➡️要從(cong)三個(ge)方面(mian)應對(dui)：一是(shi)順應(ying)市場(chang)變化(hua)，對主(zhu)要紙(zhi)品上(shang)調價(jia)格，傳(chuan)導成(cheng)本端(duan)高位(wei)給其(qi)造😗成(cheng)的經(jing)營壓(ya)力；二(er)是苦(ku)練内(nei)功👼🏾，從(cong)提升(sheng)設備(bei)運營(ying)效率(lü)、成立(li)專門(men)團隊(dui)加大(da)國内(nei)木💞片(pian)采購(gou)力度(du)等角(jiao)度，降(jiang)低自(zi)制漿(jiang)、機制(zhi)紙生(sheng)産成(cheng)本，将(jiang)公司(si)漿紙(zhi)一體(ti)化ˇ優(you)勢最(zui)大化(hua)；三✍🏻是(shi)戰略(lue)性關(guan)停部(bu)分小(xiao)機台(tai)，減少(shao)自制(zhi)漿自(zi)用量(liang)，加大(da)外售(shou)量。
近(jin)期紙(zhi)企漲(zhang)價函(han)頻發(fa)，對紙(zhi)漿以(yi)及造(zao)紙行(hang)業将(jiang)産生(sheng)怎樣(yang)🙂↕️的傳(chuan)😜導機(ji)制？
據(ju)李馨(xin)觀察(cha)，漲價(jia)函發(fa)布後(hou)，國内(nei)成品(pin)紙表(biao)現分(fen)化，生(sheng)活用(yong)👩🏼❤️👨🏾紙🛀🏼整(zheng)體表(biao)現較(jiao)強，局(ju)部拉(la)漲較(jiao)爲快(kuai)速，而(er)文化(hua)紙和(he)包裝(zhuang)紙🙂↔️整(zheng)體💔波(bo)動👋有(you)限，對(dui)漲價(jia)函反(fan)應平(ping)平，市(shi)場信(xin)心略(lue)顯^不(bu)佳。她(ta)表示(shi)，整體(ti)來看(kan)，紙廠(chang)漲價(jia)函落(luo)地的(de)難💘度(du)較大(da)，在上(shang)遊原(yuan)料持(chi)續高(gao)位💌的(de)情況(kuang)下，短(duan)期下(xia)遊的(de)利潤(run)預計(ji)難有(you)改善(shan)，國内(nei)需求(qiu)持續(xu)偏⛹🏻♂️弱(ruo)，将壓(ya)制紙(zhi)漿持(chi)續上(shang)漲的(de)空間(jian)。不過(guo)她認(ren)爲，短(duan)期全(quan)球針(zhen)葉漿(jiang)供需(xu)面難(nan)有明(ming)顯的(de)改觀(guan)，年内(nei)漿價(jia)大跌(die)的可(ke)能性(xing)偏低(di)，拐點(dian)到來(lai)的時(shi)間預(yu)計會(hui)晚于(yu)市場(chang)預期(qi)。
晨鳴(ming)紙業(ye)方面(mian)則認(ren)爲，紙(zhi)漿價(jia)格的(de)高企(qi)有短(duan)期的(de)貨😥币(bi)👼🏾政策(ce)影響(xiang)，但最(zui)終要(yao)保持(chi)高位(wei)有賴(lai)于其(qi)下遊(you)需求(qiu)的支(zhi)撐，“面(mian)粉比(bi)面包(bao)貴”的(de)現象(xiang)不可(ke)持續(xu)。
該公(gong)司表(biao)示，盡(jin)管，木(mu)漿現(xian)貨價(jia)格仍(reng)處在(zai)高位(wei)，但是(shi)期貨(huo)價格(ge)已⛹🏻♀️經(jing)有所(suo)松動(dong)，因此(ci)預計(ji)木漿(jiang)價格(ge)可能(neng)會在(zai)明年(nian)上半(ban)年出(chu)現拐(guai)點。同(tong)時，國(guo)際市(shi)場上(shang)A－rauco等大(da)型制(zhi)漿企(qi)業頻(pin)頻公(gong)布擴(kuo)産、投(tou)産計(ji)劃，木(mu)漿供(gong)應緊(jin)張狀(zhuang)态有(you)望緩(huan)解，這(zhe)也會(hui)帶動(dong)價格(ge)的變(bian)化。
多(duo)家機(ji)構分(fen)析認(ren)爲，木(mu)漿系(xi)紙品(pin)有望(wang)持續(xu)漲價(jia)，紙企(qi)高🏃🏿♀️➡️成(cheng)🧑🏽❤️💋🧑🏻本壓(ya)力預(yu)計逐(zhu)步緩(huan)解。加(jia)之下(xia)半年(nian)受傳(chuan)統👽旺(wang)季👻需(xu)求🚶🏾♀️➡️帶(dai)動，預(yu)計下(xia)半年(nian)造紙(zhi)行業(ye)整體(ti)或有(you)好👀轉(zhuan)。
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